تشير التوقعات إلى أن أسعار الذهب ستستمر في الارتفاع خلال عام 2026، مع إمكانية وصولها لمستويات جديدة، لكن بوتيرة أبطأ مقارنة بالقفزات الكبيرة في 2025، حسب آراء عدد من المحللين الماليين.
محركات الصعود ما زالت حاضرة
يعتقد المحللون أن الأسباب التي أدت لارتفاع الذهب العام الماضي لا تزال قائمة، مثل الطلب القوي من البنوك المركزية في الدول النامية، وزيادة رغبة المستثمرين في الأصول الآمنة بسبب الاضطرابات السياسية وضعف الدولار الأمريكي.
وفي هذا السياق، توقعت المحللة المالية في شركة MKS، نيكي شيل، أن يصل سعر الأوقية إلى 5400 دولار، مشيرة إلى أن تقديرات السوق تقلل من قوة الاتجاه الصاعد للذهب، واعتبرت أن العالم لا يزال في “المرحلة الأولى من دورة تآكل قيمة العملات”.
توقعات متباينة… والفارق واسع
سجل الذهب بالفعل ذروة تاريخية قريبة من 4550 دولاراً للأوقية في 26 ديسمبر الماضي، ثم شهد تصحيحاً محدوداً مع نهاية العام، وسط تقلبات في أسواق المعادن الثمينة.
وتشير توقعات جولدمان ساكس إلى إمكانية ارتفاع السعر إلى 4900 دولار بنهاية 2026، إذا زاد المستثمرون من استثماراتهم في الذهب، حيث لا تزال مستويات الاستثمار أقل من المعدلات التاريخية.
| الزيادة في المخصصات | تأثيرها على الأسعار |
| 0.01% | 1.4% |
صعوبة التنبؤ… وتشاؤم محدود
على الجانب الآخر، يرى بيتر تايلور من مجموعة ماكواري أن توقع سعر الذهب أصبح أكثر صعوبة، حيث يعتمد على مشاعر المستثمرين أكثر من العوامل الأساسية، متوقعاً أن يستقر السعر عند 4200 دولار في الربع الأخير من 2026، وهو أحد السيناريوهات الأكثر تحفظًا.
وتظهر النتائج وجود فجوة تصل إلى 1900 دولار بين أعلى وأدنى التوقعات، حيث توقعت رونا أوكونيل من ستونيكس احتمال تراجع الأسعار إلى 3500 دولار، مشيرة إلى أن السوق “مشبعة” وأن العوامل الداعمة قد تم تسعيرها بالفعل.
البنوك المركزية كلمة السر
رغم التباين في الآراء، يبقى دور البنوك المركزية محورياً، حيث تتوقع جي بي مورجان أن تصل مشترياتها إلى 755 طناً خلال 2026، وهو مستوى كافٍ لدفع الأسعار نحو 6000 دولار للأوقية بحلول 2028.
في المقابل، يحذر بعض المحللين من عوامل تعيق الارتفاع، مثل تراجع الطلب على المشغولات الذهبية، واحتمالات انتهاء دورة خفض الفائدة عالمياً، مما قد يؤدي لاستقرار الأسعار بدلاً من ارتفاع حاد جديد.
بين التفاؤل الحذر والتشاؤم، يبدو أن الذهب يدخل عام 2026 مع توقعات متباينة، مما يجعل تحركاته واحدة من أكثر القصص المثيرة في الأسواق العالمية.
التعليقات