بنك باركليز زاد من تفاؤله تجاه أسواق السلع والمعادن، ورفع توقعاته لأسعار بعض المعادن المهمة، بالإضافة إلى تعديل تصنيف شركة بوليدن، وذلك قبل بدء موسم نتائج شركات التعدين في أوروبا.
توقعات أسعار المعادن
رفع البنك توقعاته لأسعار النحاس بنسبة 16% و13% و10% للأعوام 2026–2028، لتصل إلى 5.68 و5.64 و5.59 دولار للرطل، كما زادت توقعات الفضة بشكل كبير، حيث يتوقع أن تصل إلى 75 دولارًا للأونصة في 2026 و65 دولارًا في 2027، بزيادات بلغت 65% و44%، بينما توقعات الذهب ارتفعت إلى 4,550 دولارًا للأونصة في 2026 و4,250 دولارًا في 2027.
تحليل السوق
محللو البنك متفائلون بقطاع التعدين، حيث يرون أن هناك فرص لزيادة أسعار النحاس والمعادن الثمينة، خاصة مع توقعات بتخفيف السياسة النقدية من الاحتياطي الفيدرالي، مما قد يؤدي لزيادة التضخم وضغط الدولار الأمريكي، لكنهم أشاروا إلى أن الطلب من الصين هو العامل الرئيسي الذي يجب مراقبته.
شركات مفضلة في السوق
في سوق الأسهم، اختار باركليز شركات مثل Glencore وAnglo American وFirst Quantum وEndeavour Mining كخيارات مفضلة، حيث رفع السعر المستهدف لسهم Glencore بنسبة 8% إلى 485 بنسًا، بينما ارتفع السعر المستهدف لـ Anglo American إلى 3,550 بنسًا، وFirst Quantum إلى 44.30 دولار كندي، وEndeavour Mining إلى 5,000 بنس.
أسعار المعادن الأخرى
| السنة | سعر النحاس (دولار/رطل) | سعر الفضة (دولار/أونصة) | سعر الذهب (دولار/أونصة) | سعر خام الحديد (دولار/طن) | سعر الألمنيوم (دولار/طن) |
| 2026 | 5.68 | 75 | 4,550 | 100 | 2,925 |
| 2027 | 5.64 | 65 | 4,250 | – | 2,900 |
| 2028 | 5.59 | – | – | – | – |
توقعات الطلب والإنتاج
بخصوص الطلب الصيني، خفض باركليز توقعاته لنمو الطلب على النحاس في 2026 إلى 1.5% بدلاً من 2.5%، لكنه أكد أن السوق سيظل يعاني من عجز يقارب 440 ألف طن، حتى لو لم يسجل الطلب أي نمو، كما أشار إلى أن إنتاج الصلب الصيني في 2025 قد يكون أقل من المعلن.
توقعات العرض
بالنسبة للعرض، قدر باركليز أن هناك اضطرابات في إمدادات المناجم بنسبة 7% سنويًا مقارنة بالأهداف الأصلية، مع توقعات بتراجع الإمدادات بنسبة 1.4% في 2025 قبل أن تتعافى في 2026 بفضل توسعات في دول مثل الكونغو ومنغوليا والصين وبنما.
خلاصة
في النهاية، رفع باركليز تقديراته لربحية السهم للقطاع بنسب 5% و24% و11% للأعوام 2025–2027، معتبرًا أن دورة خفض الفائدة الأمريكية توفر بيئة مناسبة للسلع، من خلال ضعف الدولار وزيادة الطلب على التحوط من التضخم، مع بقاء المراكز الاستثمارية دون مستويات التشبع التاريخية.
التعليقات