قال توني كيم، الرئيس العالمي لتداول المعادن في «غولدمان ساكس»، إن صعود الذهب لم يصل إلى نهايته بعد، مشيراً إلى أن التراجع الأخير قد يكون مجرد توقف مؤقت عقب الذروة التاريخية التي سجلها المعدن في يناير الماضي، تمهيداً لمرحلة جديدة قد تدفع الأسعار إلى نطاقات قياسية غير مسبوقة.
توقف مؤقت وسط غموض الفيدرالي وتصاعد التوترات
يرى تقرير تحليلي نقلته «إكونوميك تايمز» أن تباين القراءات حول مسار الذهب يتغذى من عاملين رئيسيين أثّرا على معنويات المستثمرين وأربكا قنوات الطلب المعتادة.
- موقف الاحتياطي الفيدرالي تحت قيادة كيفن وارش، ومحاولة الأسواق فهم النهج المستقبلي تجاه التضخم وأسعار الفائدة في ظل التجاذبات المرتبطة بتوجهات السياسة النقدية المعلنة من قبل دونالد ترامب.
- تصاعد الصراع الأمريكي الإيراني وما ترتب عليه من اضطرابات امتدت لتجاوز أسواق النفط والطاقة، وصولاً إلى قطاعات الزراعة والمعادن وتعطيل تدفقات الاحتياطيات والموجودات النقدية عبر الاقتصادات الرئيسة المصدرة للطاقة.
وبحسب التحليل المنسوب لخبراء «غولدمان ساكس»، فإن هذا التوتر الجيوسياسي أضعف بشكل مؤقت بعض مصادر الطلب التقليدية التي كان يفترض أن تتجه نحو الذهب والاستثمار فيه.
مشتريات سيادية تدعم الاتجاه الصاعد رغم منافسة العوائد الحقيقية
ورغم الضغوط المرتبطة بالمنافسة مع أسعار الفائدة الحقيقية السائدة—التي تجعل حيازة السندات الحكومية ذات العوائد المباشرة خياراً منافساً للذهب—يركز التقرير على استمرار الأساسيات الداعمة للصعود.
ويأتي في مقدمة هذه العوامل تكثيف البنوك المركزية حول العالم مشترياتها للذهب وتجميعها لاحتياطيات كبيرة بمعدلات تفوق ما كان يُسجل قبل اندلاع الحرب الروسية الأوكرانية. وتؤدي هذه المشتريات دور درع حماية وتعزز التوجه الصعودي عبر تقليص المعروض المتاح في الأسواق.
4000 دولار للأونصة نقطة ارتكاز للمستثمرين
ويخلص التقرير إلى أن زوال حالة عدم اليقين السياسية والاقتصادية قد ينعكس سريعاً على أداء المعدن الأصفر، بما يفتح المجال أمام موجة صعود جديدة. وفي هذا السياق، يرى توني كيم أن النطاق السعري حول 4000 دولار للأونصة يشكل أرضية جاذبة ونقطة ارتكاز استراتيجية للمستثمرين الراغبين في بناء مراكزهم تدريجياً انتظاراً لانطلاق المرحلة التالية من السوق الصاعدة.